信用指标改善、收益优势双利加持 优高收债后市可期 - 财经 - 工商

来源:篮球比赛 作者:张国荣 日期:2022-06-10 浏览:

随美国财政纾困方案通过,及全球经济增长预期更为确立,引发市场通膨预期快速升温,导致美国十年期公债殖利率弹升,风险性资产在重新订价之下波动加剧,然而高收益债因与公债相关性较低,加上存续期间较短,故受到殖利率攀升的影响相对有限,表现也相对抗震,倘若以今年来表现来看,又以优先顺位高收益债指数守住正报酬表现最佳。

投信法人表示,在经济复苏趋势的引领下,高收益债的信用指标明显改善,违约活动维持低位、利息保障倍数有望进一步反弹,同时在各国央行仍维持低利政策之下,高收益债之收益优势仍将吸引资金配置,其中优先顺位高收益债不仅享有前述二利多,其波动还较一般高收益债低,且发债产业多元,即在掌握景气复苏趋势及收益水准之余,也能兼顾波动管理,诉求稳健收益配置的投资人不妨多加留意布局。

群益全球优先顺位高收益债券基金经理人李运婷指出,随著经济持续复苏,宽松的货币政策及加大的财政剌激政策,企业不仅在营运面上对应著销售回升带来的利好,同时融资管道的畅通及较低的成本,更有利于其改善资产负债表的品质,发行人可望利用帐上充足的现金偿还债务。

根据美银美林统计,预计未来12个月总杠杆率将会明显下滑,随著获利增幅超过利息增幅,利息保障倍数也有望进一步大幅反弹,高收益债之信用指标料大幅改善。从违约率来看,也呈现持续改善态势,2月美国高收益债券违约率较前月继续下滑至6.63%,不含能源违约率为4.35%,市场预估今年美高收债违约率为3.5%,处于长期均值水准,且明年更可望进一步下滑至2%。整体来看,优高收债、高收债之信用利差可望继续收窄,对冲利率上升的风险,表现料较其他固收资产更佳。

李运婷认为,相较于一般高收益债,优先顺位高收益债还具有较低波动以及发债产业多元的优势,根据近20年的统计,长期以来优先顺位高收益债的波动度不仅低于全球股市,更较全球政府债、投资级债、一般高收益债低,有助降低整体投资组合波动。

优先顺位高收益债的发行产业含括医疗保健、能源、工业、科技、电信、休闲娱乐等等,面对油价波动不心慌,也能掌握多元产业趋势的投资契机。例如先前因疫情而受创较深的产业,可望在疫苗逐渐普及、经济活动恢复常轨下获得修复,整体而言可说是更为稳健的投资选择。

(工商 )

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